2026년 3분기 어닝콜 한국어 정리

매출은 1년 전보다 1% 늘어 전분기 성장률과 같았지만, 매출 전망치인 보합을 웃돌았고 매출총이익률도 2.9%포인트 확대됐어요. 성장 중인 사업 비중이 회계연도 2024년 43%에서 이번 분기 75%로 넓어졌고, Vans의 글로벌 자사 직접판매도 거의 5년 만에 성장으로 돌아서 하반기 회복의 기반이 넓어졌어요.

Vans 매출은 이번 분기 9.8% 감소했고, 소매업체의 재고 조정이 조금 더 이어질 수 있어요. 하반기 감소폭을 2% 이내로 제한한다는 전망은 확정 주문이 실제 도매 판매로 이어지는 데 달려 있으며, 하반기 관세 부담 7,000만~8,000만 달러와 재고 7% 증가도 이익과 현금흐름에 변수가 돼요.

회계연도 2027년 매출 성장률 2% 이상과 영업이익률 약 8% 전망을 유지했고, 노스페이스와 팀버랜드의 연간 성장 전망은 각각 한 자릿수 중반으로 범위를 좁혔어요. Vans는 하반기 매출 감소폭 2% 이내, 연간 한 자릿수 중반 감소 전망을 재확인했으며, 다음 분기에는 전체 매출 3% 이상 성장과 영업이익 3억9,000만 달러 이상을 예상해요. 연간 현금흐름은 관세 환급을 포함해 약 5억1,500만 달러 이상으로 전망하고, 중기 목표로 회계연도 2028년까지 레버리지 비율 2.5배 이하와 회계연도 2029년 영업이익률 10% 이상을 제시했어요.