2026년 2분기 어닝콜 한국어 정리

매출은 최근 세 분기 연속 약 10억 달러로 정체됐지만, 전년 동기 대비 감소율은 1분기보다 5%포인트 개선된 5.8%로 회복 속도가 빨라졌어요. 특히 2년 만에 처음으로 SET 매출이 전 분기 대비 늘었고 ETM 기초 매출도 3.1% 성장해, 회사가 안정화 단계를 지나 초기 회복 국면에 들어섰다는 신호예요.

회복 신호가 아직 전체 매출 성장으로 완전히 이어지지 않았고, 3분기에는 교육 사업의 계절적 비수기로 매출과 조정 영업이익률이 다시 낮아져요. 교육 부문의 신규 계약과 치료 서비스 확대, SET의 수주 파이프라인이 실제 매출로 전환되지 않거나 경기 회복이 멈추면 4분기 매출 중후반 한 자릿수 성장과 영업이익률 약 4% 전망이 약해질 수 있어요.

다음 분기 underlying revenue는 1~2% 성장, 전체 매출은 전년 동기 대비 보합~2% 감소를 예상해 회복이 매출에 처음 반영될 전망이에요. 다만 교육 부문 비수기로 조정 영업이익률은 2% 초반으로 낮아졌다가, 4분기에는 매출이 중후반 한 자릿수 성장하고 조정 영업이익률은 약 4%까지 약 200bp 개선될 전망이에요. 2026년 전체로는 매출이 낮은 한 자릿수 감소하고 조정 영업이익률은 전년보다 10~20bp 높아지는 그림이에요.