Q1 2026 Earnings Call Summary

총 고객 자산이 전년 대비 21% 늘어 2.1조 헤알을 기록했어요. 다만 3월에 브라질 신용 스프레드(채권 금리 격차)가 갑자기 벌어지면서 분기 매출이 전 분기 대비 7% 줄었는데, 이 영향을 빼면 두 자릿수 성장이었을 거예요. 주식·파생상품 거래 수익은 오히려 전 분기 대비 13% 늘어 회사의 수익 다변화가 충격을 일부 흡수했어요.

신용 스프레드 확대가 4월에도 이어졌어요. 5월 들어 안정세가 보이지만 채권 펀드에서는 아직 자금이 빠져나가고 있어요. 스프레드가 3분기 이전에 좁혀지지 않으면 채권 발행 관련 수익 회복이 늦어지고, 연간 두 자릿수 성장 목표 달성이 빠듯해질 수 있어요.

회사는 2026년 연간 두 자릿수 매출 성장을 자신하고 있어요. 2분기부터 성장 재가속을 예상하며, 스프레드 압박은 3~4분기에 점차 해소될 것으로 보고 있어요. 주주 환원도 적극적인데, 올해 이미 자사주 매입 20억 헤알과 배당 5억 헤알 등 총 25억 헤알 규모의 환원을 발표했어요. 자기자본이익률(ROE)은 현재 21.7%지만, 자본비율을 목표 범위(16~19%)로 낮추면 30% 수준까지 올라갈 수 있다고 밝혔어요.