Q1 2026 Earnings Call Summary

전 분기 대비 1년·2년 누적 성장률이 모두 가속됐어요 — 전 분기 대비 모멘텀이 붙고 있다는 신호예요. 특히 West Elm이 +8.5%, B2B가 +13.7%로 역대 최대 분기를 기록하며 성장을 이끌었고, 가구·비가구 모두 동시에 플러스로 돌아선 건 여러 분기 만에 처음이에요.

관세 비용이 2분기에 가장 크게 반영될 예정이에요 — 재고에 이미 약 870억 원(약 6천만 달러)의 관세 비용이 쌓여 있고, 2분기에 상품 마진 압박이 절정에 달할 거라고 회사가 직접 밝혔어요. 관세 환급 가능성은 가이던스에 전혀 반영하지 않았고, 7월 이후 관세 정책이 바뀌면 가이던스 수정이 불가피해요.

연간 가이던스를 그대로 유지했어요 — 매출 성장률 2~6%(중간값 4%), 영업이익률 17.5~18.1%(중간값 17.8%)예요. 1분기를 예상보다 잘 마쳤지만 연초라 불확실성이 크다며 상향은 하지 않았어요. 2분기가 마진 바닥이고 하반기로 갈수록 관세 부담이 줄어드는 구조라, 하반기 실적이 연간 가이던스 달성의 열쇠예요.