Q1 2026 Earnings Call Summary

HBO Max가 이번 분기 가장 빛났어요. 영국·독일·이탈리아·아일랜드에 새로 출시하면서 구독자 수가 목표였던 1억 4,000만 명을 이미 넘어섰고, '더 핏 시즌 2'와 '일곱 왕국의 기사'가 회당 2,000만~3,600만 명 시청자를 끌어모으며 콘텐츠 경쟁력도 확실히 증명했어요.

케이블TV 가입자 감소라는 업계 전반의 흐름은 WBD도 피해 갈 수 없어요. 선형 네트워크(케이블 채널) 매출이 계속 줄고 있고, 이번 분기 전체 매출도 전 분기 95억 달러에서 89억 달러로 내려앉았어요. 파라마운트 스카이댄스 인수 합병 과정에서 자문 수수료·세금 등 일회성 비용도 연간 현금흐름에 적지 않은 부담을 주고 있어요.

경영진은 2026년 말까지 HBO Max 구독자 1억 5,000만 명 이상을 목표로 제시했어요. 구독자 관련 매출 성장은 2분기부터 본격적으로 속도가 붙을 거라고 강조했고, 스트리밍 부문 영업이익도 두 자릿수 성장세를 이어갈 것으로 내다봤어요. 연말 '해리 포터와 마법사의 돌' TV 시리즈 공개와 '유포리아' 신 시즌 등 굵직한 콘텐츠가 하반기 성장을 뒷받침할 예정이에요.