Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 조정 영업이익이 17.7억 달러로 작년 같은 기간보다 30% 넘게 늘었어요 — 발전 부문이 특히 강해서 헷지 효과와 PJM 용량 수익이 잘 맞아떨어졌어요. 게다가 KKR·엔비디아·쿠웨이트투자청과 손잡고 데이터센터 전력 공급 플랫폼 '헬릭스'에 최대 10억 달러를 투자하기로 하면서 성장 채널을 하나 더 확보했어요.

텍사스 데이터센터 전력 신청 물량에 대한 감사와 심사 중단이 몇 달간 이어질 예정이에요 — 회사는 자사 핵심 프로젝트(코만치피크)는 영향 없다고 하지만, 단기 에너지화를 노리던 다른 프로젝트들은 지연될 수 있다고 인정했어요. 또 2027년 에르코트 선도가격이 지난해 10월 전망보다 크게 낮아져서, PJM 강세와 헷지 효과로 상쇄하고 있지만 가이던스 범위 하단 쪽으로 쏠릴 가능성이 있어요.

2026년 조정 영업이익 68억~76억 달러, 조정 성장전 현금흐름 39.25억~47.25억 달러 가이던스를 그대로 유지했고, 상반기 실적이 좋아서 중간값 이상을 자신한다고 했어요. 2027년 중간값 전망 74억~78억 달러도 유지했지만, 에르코트 약세를 PJM 강세·핵발전 세액공제 보호로 겨우 상쇄하는 수준이라 범위 하단에 가까울 것으로 예상돼요. 다만 아직 반영 안 된 코젠트릭스 인수와 메타와의 원전 전력공급계약이 3분기 실적 발표 때 확정되면 2027년 중간값에 약 7억 달러가 추가로 더해질 수 있어서, 다음 분기 가이던스 상향 여지가 남아있어요.