Q2 2026 Earnings Call Summary

2분기 조정 영업이익(이자·세금·감가상각 빼기 전) 2억 9,100만 캐나다달러 — 앨버타 전력 현물가격이 1년 전 메가와트시당 40달러에서 29달러로 급락했는데도 헤지(가격 고정 계약) 덕분에 가스 발전소가 현물가 대비 134% 높은 가격에 팔았어요. 콜로라도 천연가스 발전소 2기를 미화 10억 달러에 인수하기로 했는데, 27년 장기 계약에 비용 전액 고객 부담 구조라 안정적인 현금흐름이 즉시 추가돼요.

S&P가 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄어요 — 앨버타 전력가격 약세와 Centralia 발전소 전환 공사 기간 중 매출 공백이 겹쳐 재무 부담이 커진 탓이에요. 콜로라도 인수 자금 조달(주식 발행 포함)까지 더해져, 앨버타 가격 회복이 예상보다 늦어지면 신용등급 실제 하향 가능성이 열려 있어요.

2026년 연간 조정 영업이익·현금흐름 가이던스를 기존 범위 그대로 유지했어요 — 콜로라도 인수 효과는 4분기 거래 완료 후 추가 반영 예정이라 현 가이던스엔 포함되지 않았어요. 2027년 앨버타 발전량의 66억 킬로와트시를 메가와트시당 64달러에 미리 팔아뒀는데, 이는 현재 현물가보다 훨씬 높아 내년 현금흐름 방어막이 탄탄해요. Centralia 석탄→가스 전환 최종 투자 결정은 2027년 1분기, 상업 운전은 2028년 4분기 목표로 일정대로 진행 중이에요.