Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 성장률이 1.6%로 전 분기보다 둔화됐는데, 스포츠의학·이비인후과 사업부는 8.6% 성장하며 견고했지만 미국 정형외과와 상처치료 바이오액티브 부문이 발목을 잡았어요. 영업이익은 오히려 9% 늘며 예상보다 강했는데, 이는 효율화 절감액을 1500억에서 2000억 달러 수준으로 늘린 덕분이에요.

미국 무릎 관절 임플란트 부진이 핵심 리스크예요 — 시멘트리스(뼈시멘트 없이 고정하는 방식) 제품 포트폴리오 공백 때문에 시장에서 가장 빠르게 크는 부문에 참여를 못하고 있어요. 3분기 말 신제품 LANDMARK 출시가 이 공백을 메우는 트리거인데, 늦어지면 매출 회복 시점도 함께 밀릴 수 있어요.

연간 매출 성장 가이던스를 6~7%에서 4%로 크게 낮췄어요 — 미국 무릎 부진과 SANTYL 제품의 처방 지연이 원인이에요. 다만 영업이익·현금흐름·투자수익률 가이던스는 그대로 유지했는데, 이는 추가로 발굴한 5000만 달러 효율화 절감과 관세 환급이 매출 둔화를 상쇄해주기 때문이에요. 하반기는 3분기에 1분기 수준(약 3%대) 성장 후 4분기에 6~7%로 크게 뛸 것으로 예상되는데, 이는 LANDMARK 출시와 상처치료 부문의 쉬운 비교 대상(작년 4분기 부진) 덕분이라 4분기 실적이 가이던스 달성의 핵심 변수예요.