Q2 2026 Earnings Call Summary

매출은 1억1천3백만 달러로 전 분기 1억7천2백만 달러에서 다시 감소해 최근 4개 분기 중 변동성이 가장 커졌지만, 이번 분기에는 과거 분쟁 관련 비현금 매출 차감 1억2백만 달러가 반영됐어요. 이제 금융지원 계약이 마무리돼 보증 여력이 회복되고, 3분기 위니펙 프로젝트 1억9천만 달러와 강한 인프라 수요가 다음 분기부터 신규 수주와 매출 회복을 뒷받침할 수 있어요.

가장 큰 변수는 과거 프로젝트 분쟁에서 받을 돈의 실제 회수액과 시점이에요. 이번 분기 조정은 일회성이라고 설명했지만 회사가 청구권을 분기마다 다시 평가하고 있으며, 최종 회수액이 예상보다 낮아지면 추가 매출·이익 차감과 현금 유입 지연이 나타날 수 있어요. 또 비채권보증 금융 약 1억5천1백만 달러가 영구·비전환 우선주로 발행될 예정이라, 실적이 회복돼도 보통주 주주의 자본구조상 우선순위는 낮아져요.

다음 12개월 동안 현재 16억8천만 달러의 수주잔고 중 약 38%를 매출로 인식할 예정이라 매출 기반은 확보돼 있어요. 3분기에는 위니펙 하수처리장 1억9천만 달러 계약이 수주잔고에 추가되고, 하반기부터 채권보증 지원이 정상화되면서 입찰과 신규 수주가 늘어날 전망이에요. 금융 조건도 향후 12개월 현금 부채상환 부담을 약 2,700만 달러 줄이고 이자율을 4%로 고정해 실행 여력을 키워줘요.