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Saratoga Investment Corp 8.50%
Q3 2026 Earnings Call Summary
Call held on October 6, 2026
Highlight
순투자 규모가 $37.1 million으로 플러스로 전환되고 운용자산은 2.1% 늘어 $1.15 billion의 기록을 세웠어요. 지난 분기 조정 순투자이익은 주당 $0.47에서 이번 분기 $0.46으로 소폭 줄었지만, 비발생 자산을 모두 정리해 다음 분기에는 CLO 재설정 수수료와 신규 투자 수익이 반영될 기반을 마련했어요. 다만 등급은 FAIL로 유지돼요.
Concern
핵심 변수는 순자산가치와 배당을 뒷받침하는 이익의 간격이에요. 주당 순자산가치는 지난 분기 $23.23에서 $22.15로 줄었고, 이번 분기 배당 주당 $0.75가 회계상 순투자이익 주당 $0.45를 웃돌았으며, 세 건의 신용자산에서 $0.82가 감소했어요. 신규 대출 금리가 기존 상환 자산보다 220bp 낮은 환경이 이어지거나 Chronus와 Madison Logic의 실적이 더 약해지면 이익 회복 속도가 늦어질 수 있어요.
Next quarter outlook
다음 분기 배당은 이번 분기와 같은 주당 $0.75로 정해졌고, 이사회는 금리·거시환경·이익·이월이익을 매 분기 살펴 배당 수준을 평가할 예정이에요. 경영진은 신규 투자와 자산 확대, CLO 재설정으로 이익이 개선될 준비가 진행 중이라고 설명했어요. 재설정된 $350 million 규모 CLO는 분기 약 $450,000의 관리 수수료와 추가 이자수익을 만들 수 있고, $211 million의 투자 여력과 $121 million의 중소기업투자회사 자금이 다음 분기 자산 확대를 뒷받침해요.
Other quarters
Q2 2026
주당 조정 순투자이익(NII)이 이번 분기 0.47달러로, 지난 분기 0.53달러에서 11% 줄었어요. 금리 하락과 스프레드 축소가 겹치면서 수익이 계속 눌리는 흐름이에요. 다만 운용자산(AUM)은 11억 2,600만 달러로 거의 역대 최고 수준에 근접했고, 순신규 투자도 3,100만 달러 플러스를 기록해 포트폴리오 자체는 커지고 있어요.
Q1 2026이번 분기 가장 눈에 띄는 성과는 강력한 신규 투자 실행이에요. 새 포트폴리오 기업 5곳을 포함해 총 1,351억 달러 규모의 신규 투자를 집행했고, 상환액을 훌쩍 넘는 순증가 1,011억 달러를 기록했어요. 최근 12개월 자기자본이익률은 9.1%로 업계 평균(4.3%)의 두 배를 넘었어요.