Q2 2026 Earnings Call Summary

2분기 매출은 1억4,900만 달러로 1분기 2억1,200만 달러에서 크게 줄었지만, 규제 변화에 따른 1분기 선출고 뒤 유통 재고를 조정한 결과이지 수요 약화는 아니에요. 전년 동기 대비 매출은 14.8% 늘고 매출 이익률은 35.4%로 개선돼, 다음 분기부터는 서유럽 유통망 연결이 성장 폭을 다시 키울 기반이 돼요.

가장 큰 변수는 서유럽 유통회사 편입 뒤 매출은 커져도 전체 매출 이익률이 낮아지는 구조적 변화예요. 하반기 유기적 성장이 둔화된 상태에서 유통망 연결 효과만 커지거나, 중국 본토 매출이 예상한 보합 수준을 밑돌면 매출 증가가 이익 증가로 충분히 이어지는지 확인이 필요해요.

하반기 해외 매출은 기존 사업의 재고를 건강한 수준으로 관리하면서도, 3분기부터 서유럽 유통회사를 연결해 실적에 반영하므로 보고 매출이 한 단계 커질 전망이에요. 다만 유통회사는 자체 브랜드보다 이익률이 낮아 전체 매출 이익률은 정상화되고, 중국 본토의 올해 매출은 전년과 비슷한 수준을 예상해요.