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Olin Corporation
Q2 2026 Earnings Call Summary
Call held on July 30, 2026
Highlight
2분기 매출이 1분기 1.6B달러에서 1.7B달러로 반등했지만, 이건 중동 분쟁으로 인한 일시적 가격 급등 덕분이에요. 3분기엔 수출 가격이 다시 내려오고 VCM 설비 부분 가동 중단 영향(약 200억 원 손실)이 이어져서, 이 반등이 지속되기 어려운 구조예요.
Concern
부채 부담이 커지고 있어요 — 올해 안에 과거 소송 합의금으로 약 1,950억 원을 현금으로 내야 해서, 연말 부채 비율이 이자·세금 빼기 전 영업이익의 4.5배까지 올라갈 전망이에요. 매출 회복 속도가 이 현금 유출을 따라가지 못하면 재무 부담이 더 가시화돼요.
Next quarter outlook
3분기 전체 영업이익(이자·세금·감가상각 빼기 전 기준)은 2분기와 비슷한 1,000억~2,000억 원 범위로 예상해요 — 범위가 넓다는 건 경영진도 불확실성이 크다고 보는 신호예요. 4분기엔 VCM 설비 정상화와 업계 설비 가동 중단이 겹쳐 공급이 타이트해지면서 개선을 기대하고 있고, 2027년 상반기 헌츠먼과의 합병 완료 후 약 4,000억 원 규모의 비용 시너지가 본격화될 예정이에요.
Other quarters
Q3 2026
매출은 2026년 Q1 16억 달러에서 Q2 17억 달러로 회복한 뒤 Q3에도 17억 달러를 유지했어요. 프리포트 염화비닐모노머 설비는 9월 중순 정상 가동으로 복귀했지만 Q3 감산 부담은 약 3,200만 달러였고, 이 부담이 Q4에는 실적에 도움이 되지만 염소알칼리 정비비 증가 약 2,500만 달러가 일부 상쇄해요.
Q1 2026이번 분기에서 가장 눈에 띄는 건 '비욘드 250' 비용 절감 프로그램이에요. 공장 인력을 15% 줄이고 AI 기반 유지보수 방식으로 전환해 올해만 1,000억~1,200억 원 규모의 구조적 비용을 영구적으로 없애는 게 목표예요. 중동 분쟁으로 미국 외 생산자들의 원가가 급등하면서, 미국 걸프 연안에 공장을 둔 올린의 원가 경쟁력이 더욱 빛나고 있어요.