Q1 2026 Earnings Call Summary

밀로즈는 이번 분기에 주택 건설사들이 '땅은 필요하지만 직접 소유하고 싶지 않다'는 흐름을 정확히 타고 있어요. 새로운 대형 건설사 2곳을 포함해 총 17개 파트너사와 함께 30개 주, 904개 단지에서 약 14만 3천 개 주택 부지를 관리하고 있고, 파트너사들이 땅을 직접 사지 않고도 신규 단지를 늘릴 수 있도록 돕는 구조가 오히려 어려운 시장일수록 더 빛나고 있어요.

주가가 낮은 수준에 머물면서 주식 발행을 통한 자금 조달이 막혀 있는 게 가장 큰 고민이에요. 지금은 대출 한도와 기존 자산 회수 자금으로 버티고 있지만, 성장 속도가 빨라질수록 새로운 자금 조달 방법이 필요해질 수 있어요.

회사는 기존에 제시한 연간 가이던스를 그대로 유지했어요. 이번 분기 주당 조정 현금흐름(AFFO)은 0.76달러로 배당금을 100% 충당했고, 투자 자산은 87억 달러로 계속 늘고 있어요. 변동금리 대출 자산과 부채를 자연스럽게 맞춰 금리 변동 영향을 최소화하는 구조 덕분에, 금리가 내려가도 수익이 크게 줄지 않도록 설계되어 있어요. 파트너사들의 신규 단지 확대 계획이 이어지는 만큼 다음 분기에도 안정적인 현금흐름이 유지될 것으로 보여요.