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The Mosaic Company
Q3 2026 Earnings Call Summary
Call held on November 3, 2026
Highlight
매출은 26년 2분기 28억 달러에서 3분기 31억 달러로 반등했고, 북미 인산 비료 가을 수요가 예상보다 강해 4분기 판매 가능 물량도 대부분 계약됐어요. 다만 황 공급이 생산을 제한해, 다음 분기에는 수요보다 원료 확보와 가동률이 실적을 좌우해요.
Concern
핵심 변수는 황 가격과 재고 반영 시차예요. 4분기 매출원가에 반영될 황 가격은 톤당 800~850달러로 3분기 715달러보다 높아 인산 부문의 이자·세금·감가상각 전 이익이 4분기 저점이 될 전망이고, 재가동은 현물 황 가격과 인산 마진 개선이 지속될 때 가능해요.
Next quarter outlook
4분기 황 구매 계약가 톤당 615달러는 현금흐름에 바로 도움을 주지만, 매출원가에 반영될 황 가격은 톤당 800~850달러로 인산 부문 이익은 저점이 될 전망이에요. 2026년 판매관리비는 5억1,000만~5억3,000만 달러, 2027년은 5억 달러 미만을 목표로 해요. 2026년 설비 투자 예상액은 기존 15억 달러에서 12억 달러로 낮아졌고, 2027년 목표는 10억 달러 미만이에요.
Other quarters
Q2 2026
매출 2.8B달러 — 전 분기 3.0B달러에서 다시 하락했어요. 하지만 이건 판매 부진이 아니라 황 가격 폭등으로 스스로 생산을 줄인 결과예요 — 인산비료 판매량이 140만 톤인데도 마진 방어를 위해 일부러 공장을 세운 거라 다음 분기 실적 회복 여부는 황 가격 협상력에 달려있어요.
Q1 2026모자이크의 가장 큰 강점은 황(sulfur)과 암모니아 원료를 자체 조달하는 능력이에요. 미국 내 암모니아 수요의 약 80%를 자체 공장과 시장가보다 저렴한 장기 계약으로 충당하고, 황도 미국 걸프만 정유소에서 직접 공급받아 2분기까지는 원료 부족 없이 생산을 이어갈 수 있어요.