Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 $145M — 직전 분기 $122M에서 반등했고 4개 분기 만에 최고치예요. 하지만 이건 석탄 가격 회복이 아니라 저품위 탄 확장과 도멕스틱 물량 추가 덕분이라, 다음 분기도 이 흐름이 이어질지는 저황황 저회분 저휘발탄(low-vol) 비중 확대 속도에 달려 있어요.

조정영업이익이 작년 동기 $9M에서 이번 분기 $6M으로 줄었고 현금마진도 톤당 $20에서 $17로 낮아졌어요. 원인은 판가 하락(-6%)과 디젤 가격 급등(갈론당 $2.50→$4.64, 최고 $5.71)인데, 최근 중동 긴장으로 디젤이 다시 $4.71까지 올라 3분기 원가가 가이던스 상단으로 밀릴 가능성이 커요.

2026년 생산 가이던스가 370~410만 톤에서 360~390만 톤으로, 판매 가이던스도 410~450만 톤에서 400~430만 톤으로 하향됐어요. 반면 원가 가이던스 중간값은 그대로 유지했고 자본지출은 $85~90M에서 $92~97M으로 늘렸는데, 이는 저품위탄 확장(Maben) 투자를 앞당긴 결과라 단기 실적보다 내년 마진 개선에 베팅하는 그림이에요. 3분기 출하량은 95만~110만 톤으로 제시했고, 디젤 부담 지속으로 원가는 연간 가이던스 상단에 근접할 것으로 봤어요.