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Limbach Holdings, Inc.
Q3 2026 Earnings Call Summary
Call held on November 3, 2026
Highlight
매출은 2분기 1억7,300만 달러에서 3분기 2억3,050만 달러로 올라왔고, 1분기 1억3,900만 달러 이후 회복 흐름이 이어졌어요. 직접 고객 사업도 유기적 성장률 2.2%로 돌아섰고, 3억1,100만 달러 수주와 1.4배 수주·매출 비율이 4개 분기째 이어져 4분기에는 수주를 실제 매출로 전환하는 실행이 중요해요.
Concern
인수 기업마다 고객과 프로젝트 구성이 달라 연결 총이익률이 낮아질 수 있어요. 4분기 수주 전환이 늦어지거나 인수 기업의 프로젝트 수익성이 계획에 못 미치면, 매출 확대가 이익과 현금 창출 개선으로 이어지는 속도도 늦춰질 수 있어요.
Next quarter outlook
2026년 매출과 조정 이자·세금·감가상각비 차감 전 이익 전망 범위는 8월 발표 수준으로 유지했고, 회사는 현재 범위 상단에 가깝게 진행 중이라고 밝혔어요. 8월 전망에는 최근 인수 두 곳의 기여가 빠져 있었고, 올해는 일부 기간만 반영돼요. 4개 분기 연속 수주액이 매출을 웃돈 흐름과 두 인수 기업의 2027년 온기 실적 기여가 다음 해 성장 기반이에요.
Other quarters
Q2 2026
매출 173.5M달러로 전년 동기 대비 22% 늘었지만, 이건 Pioneer Power 인수 효과예요. 진짜 문제는 매출총이익률이 28%에서 21.5%로 뚝 떨어진 거예요 — 100원 벌면 28원 남던 게 21원으로 줄었어요. 순이익도 38.8% 감소하면서 성장이 수익성을 갉아먹고 있다는 신호예요.
Q1 2026이번 분기에서 가장 눈에 띄는 건 수주 모멘텀이에요. 1분기에만 2,090억 원 규모의 수주를 따냈고, 그 중 27%가 데이터센터에서 나왔어요. 특히 대형 하이퍼스케일러(빅테크 클라우드 기업)로부터 300억 원이 넘는 철골·배관 패키지 프로젝트를 수주하며, 10년 이상 쌓아온 관계가 본격적으로 매출로 연결되기 시작했어요.