Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 173.5M달러로 전년 동기 대비 22% 늘었지만, 이건 Pioneer Power 인수 효과예요. 진짜 문제는 매출총이익률이 28%에서 21.5%로 뚝 떨어진 거예요 — 100원 벌면 28원 남던 게 21원으로 줄었어요. 순이익도 38.8% 감소하면서 성장이 수익성을 갉아먹고 있다는 신호예요.

GCR(3자 공사) 매출총이익률이 24.7%에서 14.5%로 급락했어요 — 회사는 '프로젝트 시작 시점 문제'라고 설명하지만, 데이터센터 인력난과 자재 경쟁도 원인으로 지목했어요. 만약 이 마진 회복이 2027년까지 미뤄지면 이번 분기의 '타이밍 문제'가 '구조적 문제'로 바뀔 수 있어요. GCR 비중을 75~80%에서 70~80%로 낮추며 스스로도 이 리스크를 인정한 셈이에요.

연간 매출 가이던스는 7억6천만~7억9천만 달러로 상향됐지만, 조정영업이익(EBITDA)은 7800만~8400만 달러로 오히려 낮췄어요 — 매출은 늘어도 돈은 덜 남긴다는 뜻이에요. 매출총이익률 가이던스도 23~24%로 이번 분기 21.5%보다 개선을 기대하지만 작년 28%엔 한참 못 미쳐요. 경영진은 2026년을 '마진 리셋'의 해로 규정하고 2027년 회복을 약속했는데, 최근 3개 분기 연속 6억1600만 달러 수주가 그 근거예요. 다만 회복 시점이 실제로 2027년까지 밀릴 위험이 있다고 스스로 인정했어요.