Q1 2026 Earnings Call Summary

카스피의 이커머스 사업이 무섭게 달리고 있어요. 카자흐스탄과 터키를 합친 이커머스 거래액이 1년 전보다 41% 늘었고, 소비자 한 명이 분기에 쇼핑하는 횟수도 10.4회에서 15회로 껑충 뛰었어요. 광고·배송 같은 부가 서비스 매출은 무려 73% 성장해서, 쇼핑 플랫폼이 단순 거래 중개를 넘어 수익 다각화에 성공하고 있다는 신호예요.

카자흐스탄 기준금리가 작년에 올라서 대출 조달 비용이 전년 대비 약 2.2%포인트 높아졌고, 이게 순이익 성장을 짓누르고 있어요. 금리가 아직 내려오지 않은 상태라 올해 수익성 개선 속도가 제한적일 수 있어요. 다만 카자흐스탄 물가상승률이 꺾이기 시작해서, 금리가 내려오면 내년 수익성에는 오히려 큰 호재가 될 수 있어요.

2026년 연간 기준으로 전체 쇼핑 거래액은 약 20% 성장, 결제 거래액은 약 15% 성장을 목표로 하고 있고, 1분기 실적이 이 목표에 딱 맞게 흘러가고 있어요. 전체 영업이익(EBITDA)은 연간 약 5% 성장을 가이던스로 제시했는데, 1분기에 9% 성장으로 앞서 나간 만큼 남은 분기에는 터키 투자 확대 등으로 성장률이 다소 낮아질 수 있어요. 배당금은 주당 850텡게로 4분기 내내 동일하게 지급할 예정이에요.