Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 10% 성장, $6.6B로 전 분기 $5.7B에서 큰 폭 반등했어요 — 지난 2개 분기 정체됐다가 다시 가속 구간이에요. 대기업 중심 AI 인프라 투자가 견인했고, 영업이익도 매출 성장(6.3%)보다 빠른 7% 증가로 마진 레버리지 전환점이 보이기 시작했어요.

영업이익률 8.5%, 매출총이익률은 20.1%로 전년 대비 0.7%p 하락했어요 — 대기업 대량 하드웨어 거래가 마진을 낮추는 구조라 매출 성장의 질이 예전과 달라요. 현금흐름도 상반기 순이익의 42%만 현금으로 전환돼 목표치(80~90%)에 크게 못 미치는데, 재고를 4억 달러나 늘린 게 원인이라 하반기에 정상화되지 않으면 현금 창출력에 대한 신뢰가 흔들릴 수 있어요.

연간 매출총이익 성장 전망을 중간 한 자릿수로 올렸고, 주당순이익 성장은 '한 자릿수 후반 중 상단'으로 상향했어요 — 직전 가이던스보다 뚜렷이 좋아진 수치예요. 다만 3분기는 매출총이익이 전 분기 대비 거의 flat할 것으로 예상돼 계절적 평균보다 보수적인데, 회사는 이걸 '신중한 여지'라고 설명하며 실제 수주·재고 지표는 더 강하다고 강조했어요. 서비스 매출 반등은 인프라 구축이 끝나는 연말께 본격화될 걸로 보여요.