Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기는 매출 7억2,000만 유로로 환율을 뺀 성장률이 15%를 기록해 연간 목표 상단에 도달했고, 특히 전 분기 12%였던 자체 판매가 16%로 가속됐어요. 자체 매장 매출은 50%, 아시아·태평양은 23%, 호흡이 긴 호주 효과를 빼면 약 30% 성장했으며, 중국도 50% 이상 커져 다음 분기에도 매장 확대와 온라인 전환 개선이 성장 엔진으로 작동할 가능성이 높아요.

가장 큰 변수는 환율과 관세, 그리고 성장보다 빠르게 불어날 수 있는 재고예요. 이번 분기 영업이익률은 환율과 미국 관세 때문에 0.7%포인트 낮아졌고 재고·매출 비율도 전 분기 33%에서 37%로 올랐어요. 다음 분기에 매출 성장세가 13% 아래로 내려가거나 관세가 다시 높아지면, 제품 구성이 좋아도 이익률과 현금 투입 부담이 함께 커질 수 있어요.

다음 분기 매출은 환율 영향을 뺀 기준으로 13~15% 성장하고, 환율도 관세도 전년 대비 부담이 거의 없을 전망이에요. 연간 매출 성장률은 기존 목표 범위의 상단인 15%로 올렸고, 세금·이자·감가상각 빼기 전 영업이익은 최소 7억1,000만 유로로 상향했어요. 연간 영업이익률은 30.2~30.5%, 투자 지출은 1억1,000만~1억3,000만 유로이며, 자사주 매입 영향으로 연말 부채 부담 목표는 기존 1.3~1.4배에서 1.6~1.7배로 높아졌어요.