Q3 2026 Earnings Call Summary

3분기 매출은 23억 달러로 전분기 26억 달러에서 낮아졌고, 조정 영업이익률도 전년 동기 7.5%에서 6.1%로 1.4%p 내려갔어요. 북미 매출은 환율 영향을 제외하면 35.1% 늘었지만, 4분기에는 비용 절감과 생산 조절이 수익성과 딜러 재고를 뒷받침하는 핵심이에요.

남미가 가장 큰 변수예요. 브라질 트랙터 수요는 2026년 약 15% 감소 전망이고, 라틴아메리카 딜러 재고는 2분기 3.5개월에서 3분기 5개월 미만으로 늘었어요. 실제 재고 단위 증가는 크지 않았지만 향후 소매 전망이 약해졌고, 농가 수익성과 신용 여건이 개선되지 않으면 생산을 더 낮춰야 할 수 있어요.

2026년 매출 전망은 98억~100억 달러, 조정 주당순이익은 5.50달러, 조정 영업이익률은 약 7%예요. 업계 수요는 2025년보다 4% 감소하고 중간 수준의 83%에 머문다는 가정이며, 비용·생산성 개선 효과 6천만~7천만 달러와 잉여현금흐름 전환율 75~100% 목표를 제시했어요. 2027년 생산은 북미와 유럽·중동에서 소매 수요에 가깝게 맞추고, 남미에서는 재고 상황에 맞춰 소매보다 적게 생산할 가능성이 있어요.