Q1 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 가장 큰 뉴스는 '내부화 합병' 발표예요. 쉽게 말하면, 지금까지 외부 운용사에 맡겼던 회사 경영을 이제 ACR이 직접 하게 되는 거예요. 합병 후 ACRES 임직원과 이사회가 회사 지분 40% 이상을 보유하게 되어, 경영진과 주주의 이해관계가 완전히 일치하게 돼요.

매출이 지난 분기 1,060억 원 수준에서 이번 분기 180억 원 수준으로 크게 줄었어요. 이는 새로 만든 10억 달러 규모 대출 묶음(FL4 유동화)의 준비 기간이 겹쳐 이자 수익이 일시적으로 줄었기 때문이에요. 아직 배당금도 없고, 가용 현금도 870억 원 수준으로 넉넉하지 않아요.

2분기부터는 FL4 유동화가 완전히 가동되면서 이자 수익이 본격적으로 늘어날 거라고 경영진이 밝혔어요. 합병이 6월 22일 주주총회를 거쳐 7월 중 마무리되면, 대출 잔액 관리 수수료 같은 '자산운용 수익'이 새로 생겨 배당 재원이 늘어나요. 경영진은 레버리지를 3.5배로 유지하면서도 배당 수익률을 중간 한 자릿수에서 최대 10%대 중반까지 끌어올리는 세 가지 시나리오를 제시했어요.