Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 성장이 6.1B→6.3B→6.1B→6.6B로 다시 가속됐어요. 매출총이익은 전년 대비 25% 늘고 영업이익률은 27%로 사상 최고예요. 미국 결제액 성장률도 2023년 2분기 이후 가장 빠른 속도로 붙었는데, ISO 파트너 200곳 이상이 신규 판매자 유입을 분기 대비 150% 넘게 끌어올린 게 결정타예요.

AI·메모리 하드웨어 원가 상승이 다음 리스크예요. 회사는 작년 중반부터 미리 대비했다고 하지만, 경영진 스스로 '100년 만의 홍수'라 부를 만큼 업계 전체가 겪는 이례적 충격이라 비용 상승은 피할 수 없다고 인정했어요. 또 캐시앱 대출(Borrow) 성장이 작년 하반기 급등했던 기저 때문에 정상화되는 국면이라, 이 둔화를 다른 상품들이 얼마나 메워줄지가 다음 분기 관전 포인트예요.

연간 매출총이익 가이던스를 125.1억 달러(+21%)로, 영업이익률 28%로, 주당순이익 성장률을 70%로 모두 상향했어요. 이번 분기 실적이 예상보다 잘 나온 만큼 상반기 초과 달성분을 하반기 전망에 그대로 반영한 거예요. 3분기는 매출총이익 +18%, 영업이익률 28%, 주당순이익 +89% 성장을 예상하는데, 이는 지난해 11월 투자자의 날에서 제시했던 중장기 성장률 궤도와 일치해서 신뢰도가 높아요. 다만 캐시앱 활성 사용자 증가율은 여전히 한 자릿수 초반에 머물 것으로 봐서, 성장의 무게중심이 스퀘어 쪽으로 더 쏠려 있다는 점을 눈여겨봐야 해요.