Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 매출은 3억8,600만 달러로 최근 4억4,800만 달러에서 다시 줄었지만, 핵심 연구 사업은 전년 동기 대비 12% 성장하고 연구 영업이익률도 29.6%로 1.3%포인트 개선됐어요. 작년 같은 기간의 일회성 인공지능 계약 2,900만 달러와 학습 사업 부진이 전체 매출을 눌렀지만, 인공지능 매출 1,400만 달러와 다음 두 분기에 이미 계약된 1,400만 달러가 하반기 회복 신호예요.

가장 큰 변수는 학습 사업의 약세가 예상보다 오래 이어지는지와 인공지능 계약 매출의 들쭉날쭉한 timing이에요. 학습 매출은 전년 동기 대비 20% 줄었고, 인공지능 매출도 작년 일회성 계약 기저 때문에 분기별 차이가 큰 만큼, 디지털 교재·온라인 수강료 포함 모델과 평가 사업의 개선이 지연되면 연간 매출 성장과 26.5~27.5% 영업이익률 목표에 부담이 될 수 있어요.

회사는 연간 전망을 모두 유지했어요. 유기적 매출은 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 성장, 연구 사업은 중간 한 자릿수 성장, 인공지능 매출은 5,000만 달러 이상, 조정 주당순이익은 4.60~5.05달러, 현금흐름은 2억500만 달러를 예상해요. 매출과 인공지능 사업은 계절적으로 약한 1분기보다 2~4분기에 탄력이 붙고, 에메랄드가 11개월 동안 7,800만 달러를 더할 예정이며, 인수 시너지는 3년 차에 연간 3,000만 달러를 목표로 해요.