Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기는 영업현금흐름이 48억 헤알로 지난해 같은 기간 9억 헤알에서 크게 늘었고, 순이익도 사상 최고인 17억 헤알까지 올라갔어요. 특히 이피랑가의 판매량이 시장 성장률 3%를 웃도는 8%로 늘고 불법 유통 단속 효과까지 더해져, 일시적 유가 변동이 잦아들어도 정식 유통업체의 점유율 회복이 다음 분기 실적의 받침대가 될 수 있어요.

가장 큰 변수는 이피랑가의 이번 분기 높은 이익률이 다음 분기에 정상화된다는 점이에요. 중동 사태가 이어져 공급 변동성이 커지거나 수입 비중이 낮아지면 재고와 매출채권에 현금이 다시 묶이고, 유가가 10% 변할 때마다 운전자금이 약 3억 헤알 움직여 기록적인 현금창출이 반복되지 않을 수 있어요.

다음 분기 이피랑가는 중동 사태의 단기 효과가 약해져 영업이익률이 이번 분기보다 낮고 1분기 수준에 가까워질 전망이에요. 울트라가즈 영업이익은 전년 동기와 비슷하고, 울트라카고는 이번 분기와 비슷하며, 히드로비아스는 작년 3분기와 비슷한 실적을 예상해요. 수입 비중이 줄거나 유가가 10% 움직이면 운전자금이 약 3억 헤알 변할 수 있어 현금흐름은 이번 분기 기록보다 낮아질 가능성이 커요.