Q2 2026 Earnings Call Summary

매출이 $164M → $131M → $180M → $202M으로 4분기 연속 회복세를 이어가며 이번 분기 최고점을 찍었어요. 중동 분쟁으로 글로벌 질소비료 공급이 타이트해지면서 UAN 가격이 1년 전보다 24%, 암모니아 가격이 33% 올랐고, 공장 가동률도 99%로 풀가동했어요. 이 가격 상승이 이번 분기 실적 개선의 결정타예요.

3분기에 동부 두부크 공장 정기 보수(터어라운드)가 예정돼 있어서 공장 가동률이 75~80%로 뚝 떨어져요. 보수 비용만 $30M~$35M이 추가로 나가는 데다, 봄 파종 시즌이 끝나면서 비료 가격도 계절적으로 내려가는 구간이라 3분기 분배금은 이번 분기보다 눈에 띄게 줄어들 가능성이 높아요.

3분기 공장 가동률은 75~80%로 낮아지고, 보수 비용 $30M~$35M에 설비투자 $40M~$49M이 겹쳐요. 연간 설비투자 총액은 $85M~$95M으로 이전 분기 대비 변동 없어요. 다만 하반기 암모니아·UAN 선주문(여름 필 프로그램)은 순조롭게 마무리됐고, 암모니아 선불 주문이 작년보다 일찍 들어왔다고 밝혀 하반기 물량 자체는 안정적이에요. 코피빌 공장의 천연가스 전환 프로젝트는 2027년 하반기 완공 예정이고, 당초 예산의 절반 이하로 줄었다는 점은 중장기 긍정 신호예요.