Q2 2026 Earnings Call Summary

수수료 매출 +27%, 수수료수익(FRE) +43% — 전년 대비 가속됐고 마진도 50%까지 올라왔어요. 다만 이번 분기 실적엔 3분기로 예정됐던 거래 마무리 몇 건이 앞당겨 반영된 효과가 있어서, 다음 분기엔 그 부분이 빠지며 숫자가 눌릴 가능성이 커요.

이번 분기 순수 적립 이익(캐리) 잔고가 15%나 늘었지만 실현된 성과보수는 3,500만 달러로 여전히 작아요. 업계 전체 자산 매각(모네타이제이션)이 분기 대비 46% 줄어든 상황이라, 회사가 자신하는 '연말 회수 가속'이 실제로 현금화로 이어지는지가 다음 분기 핵심 관찰 포인트예요.

연간 자금 모집 목표 500억 달러 이상은 유지됐고 상반기에 이미 260억 달러를 모아 순조로워요. 다만 영업이익률 가이던스 47%는 이번 분기 일시적 거래 마무리 효과로 초과 달성했는데도 상향 조정하지 않았고, 3분기엔 오히려 거래 관련 수수료가 줄어들 것으로 예고했어요. 즉 관리 수수료는 계속 튼튼하게 늘지만, 실적의 변동성 큰 부분(거래수수료·성과보수)은 올해 하반기보다 2027년으로 미뤄질 가능성이 커요.