Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 매출은 1억2,900만 달러로 전 분기 1억4,500만 달러에서 줄었지만, 현금흐름의 질은 더 좋아졌어요. 주주에게 돌아가는 주당 현금흐름은 전년 동기 대비 42% 늘었고, 조정 영업이익도 54% 증가했으며, 레이븐스우드가 7월부터 새로 기여해 다음 분기부터는 매출 감소보다 생산량 확대가 핵심 신호가 될 수 있어요.

가장 큰 변수는 4억4천만 달러를 투입한 레이븐스우드가 아직 생산량을 키우는 중이라는 점이에요. 남부 노천광산을 확장해 2028년까지 연간 20만 온스 이상으로 올라가는 계획이 실제 속도를 내지 못하거나, 회사의 2026년 전망 상단인 약 11만 GEO에 못 미치면 이번 성장 투자에 대한 현금 회수 속도가 늦어질 수 있어요.

2026년 금속 생산 판매량 전망을 10만~11만 GEO로 올렸고, 회사는 그중 상단인 약 11만에 가까운 달성을 예상해요. 상반기에 이미 약 5만9천 GEO를 기록했고, 7월부터 받기 시작한 레이븐스우드 물량이 하반기에 더해져 전망을 뒷받침해요. 2030년 전망도 15만~16만 GEO로 높아져 장기 성장 경로가 더 선명해졌고, 레이븐스우드는 2028년까지 연간 금 생산 20만 온스 이상으로 늘어나는 과정에 있어요.