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Teck Resources Limited
Q3 2026 Earnings Call Summary
Call held on October 28, 2026
Highlight
매출은 26년 Q2 25억 달러에서 Q3 32억 달러로 반등했어요. 분기 평균 구리 가격이 파운드당 6.40달러로 최고치를 기록하면서 조정 이자·세금·감가상각 차감 전 이익은 전년 동기 대비 두 배인 23억 캐나다달러, 영업현금흐름은 16억 캐나다달러였어요. 가격과 생산 증가가 현금 창출을 뒷받침했고, 순현금도 분기에 6억 5,500만 캐나다달러 늘었어요.
Concern
주요 변수는 Quebrada Blanca의 날씨 민감도와 Highland Valley 파업이에요. Quebrada Blanca는 3분기 폭설·강풍으로 설비 가동이 멈추고 침수로 고품위 광석 접근이 줄었으며, 현재 한 채굴 단계에 집중돼 있어요. Highland Valley는 10월 24일 파업 이후 생산이 줄어든 상태라 파업이 길어지거나 날씨로 인한 차질이 반복되면 생산 전망에 영향이 생길 수 있어요.
Next quarter outlook
2026년 구리 순현금 단위원가 전망은 파운드당 1.80~2달러로 직전 1.85~2.20달러에서 낮아졌고, 아연은 0.30~0.40달러로 직전 0.65~0.75달러에서 낮아졌어요. 연간 생산 전망은 유지했으며, Quebrada Blanca 구리 생산은 20만~23만 5천 톤, Red Dog 4분기 판매는 6만 5천~7만 5천 톤으로 예상해요. Highland Valley 구리 생산은 연간 전망 범위인 11만 5천~13만 5천 톤의 상단을, 아연 정광과 Trail 정제 아연 생산도 각각 연간 전망 범위의 상단을 예상해요.
Other quarters
Q2 2026
구리 생산량이 1년 전보다 25% 늘었고, 영업이익률이 36%에서 61%로 역대 최고치를 기록했어요 — 이전 분기까지 3분기 연속 안정 운영을 달성한 QB 광산이 결정타예요. 매출도 26년 1분기 28억 달러에서 이번 분기 25억 달러로 소폭 줄었지만, 구리 가격 역대 최고 기록 덕분에 수익성은 오히려 더 좋아졌어요.
Q1 2026조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 빼기 전 영업이익)가 전년 동기 대비 두 배 이상인 21억 달러를 기록했어요 — 구리 판매량이 분기 사상 최대치를 찍고, 구리 가격도 파운드당 5.83달러로 역대 최고를 기록한 덕분이에요. 매출도 직전 분기 22억 달러에서 28억 달러로 뛰어오르며 상승 추세가 이어지고 있어요.