Q2 2026 Earnings Call Summary

디지털 전용 구독 매출이 2분기 연속 전년 대비 성장했고, ARPU는 사상 최고치인 34.4% 급등했어요. 매출 추이는 5억6100만 달러→5억4800만 달러→5억3600만 달러로 계속 줄고 있지만, 회사는 '가입자 수보다 질'을 택한 전략이라 매출의 질적 개선 신호로 봐야 해요.

전체 매출이 전년 대비 8.3% 감소했고 디지털 광고는 9.2% 줄었어요 — 검색 트래픽 감소, 프로그래매틱 광고 파트너 이탈, 플랫폼 정책 변경이 겹친 결과예요. 하반기에 광고 반등과 '디지털 매출 50% 돌파'가 가이던스의 핵심 전제인데, 이게 지연되면 이번 분기의 변동성이 일시적이 아니라 구조적 문제로 확인될 수 있어요.

연간 가이던스는 그대로 유지됐어요 — 동일점포 매출 추세 개선, 조정 영업이익 성장, 4년 연속 현금흐름 성장, 순이익 성장 모두 재확인했어요. 다만 이번 분기 매출 감소폭(-8.3%)이 예상보다 컸던 만큼, 하반기에 광고 반등과 라이선싱 신규 계약이 실제로 나와야 가이던스가 지켜져요. 참고로 팔란티어 협업 효과와 구글 소송 관련 잠재적 상승분은 아직 가이던스에 전혀 반영되지 않아, 실현되면 추가 상향 여지가 있어요.