Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기는 은 판매가격이 전년 동기보다 135% 뛰어 온스당 69달러를 웃돌면서 매출이 70%, 조정 순이익이 약 2.6배 늘어난 강한 실적이었어요. 다만 은 생산량은 17% 줄었고 중국 광산 안전 보강으로 생산이 일시 제한됐으므로, 다음 분기는 금속 가격 강세가 실적을 받치되 생산 회복 속도가 추가 개선의 결정타가 될 전망이에요.

가장 큰 변수는 중국 잉·GC 광산의 안전 보강이 생산 회복을 늦출 가능성이에요. 회사는 잉 생산을 재개했지만 GC는 일부 승인을 기다리고 있어 다음 분기 생산이 계획의 40~50%에 머물거나 회복이 지연되면 은 판매량과 비용 효율이 함께 압박받을 수 있어요. 실제로 잉의 은 생산량은 17% 감소했고 온스당 유지·개발 비용은 30% 올랐어요.

다음 분기 중국 사업 생산량은 기존 계획의 40~50% 수준으로 회복한다는 목표를 유지했어요. 연간 생산 전망은 아직 조정하지 않았고, 안전 보강과 승인 진행 상황을 확인한 뒤 업데이트할 예정이에요. 성장 투자로는 투르쿠바시 개발에 이번 회계연도 4,200만 달러를 쓰고, 엘도모는 내년 여름 생산을 목표로 건설을 이어가며, 잉의 하루 3,000톤 규모 3호 선광장은 FY2028 1분기 가동 예정이에요.