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Constellation Brands, Inc.
Q3 2026 Earnings Call Summary
Call held on October 6, 2026
Highlight
맥주 사업이 전 분기 대비 의미 있게 가속되며 이번 분기 음료 주류 시장에서 달러 기준 점유율을 가장 많이 늘린 회사가 됐어요. 최근 매출도 19억 달러→24억 달러→26억 달러로 회복됐고, Pacifico가 10위권 맥주 브랜드에 올라섰어요. 9월 개선이 노동절 시기 차이만으로 설명되지 않아 3분기에는 마케팅 효과와 유통업체 재고 정상화가 실제 소비로 이어지는지가 핵심 신호예요.
Concern
가장 큰 변수는 성장 회복을 위해 높인 마케팅·판촉 비용이 하반기 이익률을 얼마나 누르는지예요. 하반기 맥주 영업이익률은 34.5%~35.5%, 판매관리비는 매출의 약 7%, 마케팅은 약 10%이고 3분기에는 11%를 웃돌 예정이라, 9월 소비 흐름이 다시 약해지거나 브랜드 점유율 개선이 멈추면 매출보다 비용이 앞서 이익이 압박받을 수 있어요. 베라크루스 가동 뒤에는 연간 감가상각비 7,500만 달러와 이익률 0.9%p 부담도 FY28 변수예요.
Next quarter outlook
FY27 비교 주당순이익 전망은 $11.20~$11.90로 직전 발표 범위를 그대로 유지했어요. 9월 흐름이 이어지면 범위 상단에 도달할 수 있다고 봤고, 하반기 맥주 영업이익률은 34.5%~35.5%, 판매관리비는 매출의 약 7%, 마케팅은 약 10%로 제시했으며 3분기 마케팅은 11%를 웃돌 예정이에요. 베라크루스는 FY28 초 가동을 예상해 연간 감가상각비 7,500만 달러와 이익률 0.9%p 부담이 시작될 전망이라, 이번 회계연도는 전망 유지 속에서 하반기 실행력과 다음 회계연도 비용 구조가 중요해요.
Other quarters
Q3 2026
최근 매출은 25년 Q4 22억 달러에서 26년 Q1 19억 달러로 낮아진 뒤 26년 Q2 24억 달러, 26년 Q3 26억 달러로 회복됐고, 이번 분기에는 맥주 사업도 전 분기보다 의미 있게 가속되며 음료 주류 시장에서 달러 기준 점유율을 가장 많이 늘렸어요. 9월 개선은 노동절 시점 차이를 넘어섰고 Pacifico가 맥주 상위 10위에 올라, 이 흐름이 이어지면 3분기 실행과 연간 이익 전망 상단을 뒷받침해요.
Q2 2026맥주 부문 총이익률이 39%로 예상보다 높게 나왔어요 — 출하량이 전년 대비 +1.8% 늘면서 고정비 부담이 줄었고, 비용 절감 노력도 효과를 냈어요. 3월엔 소비가 강했다가 4월·5월 유가 급등으로 꺾였지만, 6월 들어 월드컵 효과와 유가 안정이 맞물리며 전반적인 회복세가 감지되고 있어요.
Q2 2026맥주 부문 총이익률이 39%로 예상보다 높게 나왔어요 — 출하량이 전년 대비 +1.8% 늘면서 고정비 흡수 효과가 생겼고, 비용 절감 노력도 더해졌어요. 다만 이 흐름이 이어지려면 Modelo Especial·Corona Extra의 판매 둔화가 해소돼야 하는데, 6월 들어 소비 회복 신호가 조금씩 보이고 있어요.