Q1 2026 Earnings Call Summary

Strategy가 이번 분기에 가장 강조한 건 'Stretch(STRD)'라는 우선주 상품의 폭발적 성장이에요. 출시 9개월 만에 85억 달러 규모로 커졌고, 하루 거래량이 3억 7,500만 달러에 달해 세계에서 가장 크고 유동성 높은 우선주가 됐어요. 경영진은 이 상품이 비트코인이라는 원자재를 '안정적인 배당 수익 상품'으로 정제하는 핵심 엔진이라고 강조했어요.

비트코인 가격이 1분기에 약 22% 하락하면서 145억 달러의 평가손실이 발생했고, 순손실도 128억 달러를 기록했어요. 회사 자산의 99%가 비트코인이라 가격 변동에 그대로 노출돼 있고, 현재 배당 지급을 위한 현금 여유가 약 1.5년치로 줄어든 점도 경영진이 직접 인정한 부분이에요.

경영진은 올해 Stretch 발행을 통해 비트코인 보유량 기준 주당 수익률(BTC yield) 연간 약 17~18% 달성을 목표로 하고 있어요. 현재 4개월 만에 이미 9.4%를 달성해 작년 같은 시점보다 빠른 속도예요. 또한 향후 3년 안에 보유 비트코인을 100만 개 이상으로 늘리고, 82억 달러의 전환사채를 단계적으로 상환해 무차입 구조로 전환하는 것도 구체적인 목표로 제시했어요.