Q2 2026 Earnings Call Summary

underlying 주당순이익이 13% 늘고 자기자본이익률이 19.1%에 도달했으며, 캐나다·아시아·미국 보험과 자산운용이 함께 성장해 특정 사업에 덜 의존하는 실적을 만들었어요. 특히 보험 판매는 20%, 아시아 판매는 20%, 미국 의료비 초과보험 판매는 86% 증가해 다음 분기에도 성장 동력이 이어질 기반을 보여줬지만, 회사의 이번 분기 등급은 FAIL로 유지됐어요.

가장 큰 변수는 미국 치과 사업의 수익성 회복 속도예요. 메디케이드 가입자가 9% 줄었고 정부 사업은 앞으로도 몇 년간 어려움이 이어질 수 있으며, 3분기는 계절적으로 이용률이 가장 높아 단기 실적 압박이 커질 수 있어요. 상업용 치과 확대와 손해율 개선이 이를 상쇄하지 못하면 미국 사업의 성장 신호가 전체 이익으로 연결되는 시점이 늦어질 수 있어요.

다음 분기는 벨 인수 실적이 처음 반영되고, 미국 치과 사업은 3분기가 계절적으로 이용률이 가장 높은 시기라 단기 부담이 이어질 수 있어요. 아시아 보험 판매는 20% 성장세가 이어졌지만 홍콩의 경쟁 심화로 신계약 수익성은 현재 수준이 적절하다는 설명이라, 매출은 강해도 이익 전환 속도는 제한될 수 있어요. 중기적으로는 자산운용 부문의 영업이익률을 30% 이상, 5년 안에 30%대 중반 이상으로 높이겠다는 계획이 핵심이에요.