Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 매출은 7,900만 달러로 직전 분기 1억4,200만 달러에서 크게 줄었고, 자산운용 규모도 651억 달러에서 556억 달러로 15% 감소했어요. 귀금속 가격 급락과 8개 분기 연속 유입 뒤 순유출 전환이 원인이지만, 평균 운용자산은 1년 전보다 70% 늘었고 핵심자재 상장지수펀드는 순유입을 기록해 다음 분기 실적의 회복 기반은 남아 있어요.

가장 큰 변수는 귀금속 가격과 이에 따른 투자자 환매예요. 이번 분기 귀금속 실물 상품에서 82억 달러의 운용자산이 빠졌고 전체 순환매도 4억 달러를 기록했는데, 금·은 가격이 다시 하락하거나 핵심자재 상품의 유입이 약해지면 운용자산과 수수료 매출이 매출 회복보다 먼저 흔들릴 수 있어요.

다음 분기 숫자 가이던스는 제시하지 않았지만, 회사는 핵심자재 투자 흐름이 수년간 이어질 것으로 보고 있어요. 희토류·구리·우라늄 상품은 계속 확대하고, 북미 상장지수펀드는 자산 2,500만 달러 안팎이면 손익분기에 도달할 수 있어 새 상품이 빠르게 커질수록 이익률 개선이 이어질 전망이에요. 다만 네 번째 사모대출 펀드 모집 완료 시점은 2027년으로 제시했어요.