Q2 2026 Earnings Call Summary

8분기 연속 두 자릿수 영업 ROE(13.7%)를 달성했고, 투자 수익이 전년 동기 대비 18% 늘어 분기 실적을 이끌었어요. 다만 순보험료는 5% 줄었는데, 이는 수익성이 낮은 계약을 의도적으로 걸러내는 과정이에요 — 최악 성과 계약군의 갱신 유지율을 81%에서 55%로 낮추고 요율을 11.5%에서 18%로 올린 결과로, 포트폴리오 체질 개선이 진행 중이에요.

상업용 자동차 보험에서 올 상반기 예상보다 높은 사고 빈도가 관찰됐고, 이를 반영해 올해 손해율 전망을 상향 조정했어요. 이 빈도 상승이 계절적 이상 현상인지 구조적 추세인지 아직 불분명하고, 일반 배상책임(GL) 부문도 업계 전반에서 손해가 지속되고 있어 하반기 합산비율이 가이던스 상단에 근접할 가능성이 높아요.

연간 합산비율 가이던스 96.5~97.5%를 유지하되, 상반기 손해율 조정 영향으로 상단(97.5%) 근처에서 마무리될 것으로 예상해요. 세후 투자 수익 전망은 연초 4억 6,500만 달러에서 4억 8,000만 달러로 상향됐는데, 이는 금리 환경과 운용 성과가 예상보다 좋았기 때문이에요. 보험료 성장은 당분간 제한적이지만, 수익성 낮은 계약 정리가 마무리되면 내년 이후 마진 개선 여지가 생기는 구조예요.