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Stepan Co
Q1 2026 Earnings Call Summary
Call held on April 27, 2026
Highlight
매출이 25년 4분기 $554M에서 이번 분기 $605M으로 반등하며 추세가 살아났어요. 다만 진짜 주목할 변화는 '프로젝트 카탈리스트' — 공장 폐쇄·구조조정을 3월 말~4월 초에 완료했기 때문에, 연간 약 1,100억 원 규모 비용 절감 효과의 대부분이 2분기부터 본격 반영돼요.
Concern
계면활성제(Surfactants) 부문 이익이 전년 동기 대비 15% 줄었는데, 아시아 생산 차질·미국 한파·멕시코 경쟁 심화·원료 가격 상승이 한꺼번에 겹쳤어요. 경영진은 '일회성'이라고 했지만, 이란 전쟁으로 원료 수급 불안이 이어지면 2분기에도 회복이 더딜 수 있어요.
Next quarter outlook
2026년 전체 조정 이익(이자·세금·감가상각 빼기 전)이 성장하고, 현금흐름도 플러스로 돌아서며, 부채도 줄어들 것이라고 밝혔어요. 직전 가이던스 대비 수치 변경은 없지만, 비용 절감 60%가 올해 안에 실현되고 텍사스 파사데나 공장이 평균 80% 가동률에 도달한다는 두 가지 조건이 이 전망의 핵심 열쇠예요.
Other quarters
Q3 2026
매출은 2분기 $684M에서 3분기 $692M으로 증가폭이 줄었지만, 유기적 물량 증가는 6%에서 7%로 빨라졌고 이자·세금·감가상각 차감 전 조정이익은 $66.3M으로 전년 대비 18% 늘었어요. 다만 경영진은 4분기 물량 증가율이 낮아질 것으로 예상해, 3분기 성장 흐름이 이어지는지가 다음 분기의 관전 포인트예요.
Q2 2026이자·세금·감가상각 빼기 전 영업이익(조정 EBITDA)이 7,440만 달러로 1년 전보다 45% 늘었어요 — 매출도 $590M → $554M → $605M → $684M으로 뚜렷한 회복 추세예요. 계면활성제 유기 판매량이 7% 늘고, 북미 폴리머도 두 자릿수 성장하면서 전 사업부가 고르게 기여했어요. 비용 절감 프로젝트(Project Catalyst)가 분기당 1,800~2,000만 달러 절감을 실현 중이라 하반기에도 이익 개선 여력이 남아 있어요.