Q2 2026 Earnings Call Summary

수수료 매출은 8,100만 달러로 전년 동기보다 11% 늘어 최근 분기 매출이 7,500만 달러에서 다시 반등했고, 수수료 기반 이익도 10% 증가했어요. 특히 수수료를 내는 운용자산이 19% 늘어 장기 성장 속도가 회사의 2029년 목표에 필요한 연 15%를 웃돌고 있어, 다음 분기에도 안정적인 관리수수료 성장이 이어질 기반이 마련됐어요.

가장 큰 변수는 스텔러스 인수 뒤 높아진 부채와 비용 부담이에요. 회사는 올해 말까지 부채 비율을 약 2.8배에서 2배 중반으로 낮추겠다고 했지만, 하반기 채용·모금 수수료가 늘어 이익률이 40%대 중반 아래로 내려가거나 부채 축소가 늦어지면 인수 효과가 주주 이익으로 전환되는 속도가 느려질 수 있어요.

2026년 핵심 전망은 그대로예요. 평균 수수료율은 103베이시스포인트, 직접투자·세컨더리 추가 수수료는 600만~800만 달러, 수수료 기반 이익률은 40%대 중반을 유지할 계획이에요. 2026~2027년 모금·투자 집행 목표는 100억 달러로 유지됐고, 스텔러스 인수 뒤 약 2.8배로 높아진 부채 비율은 올해 말 2배 중반까지 낮출 예정이에요.