Q1 2026 Earnings Call Summary

FY2026 전체 조정 영업이익(EBITDA)이 985억 루피로 가이던스 상단을 초과했고, 세후 순이익은 전년 대비 2.3배 급증했어요. 특히 태양광 모듈·셀 제조 사업이 전체 영업이익의 약 15%를 차지하며 새로운 수익 엔진으로 자리 잡았고, 부채 비율도 1.1배 개선돼 이자 부담이 줄면서 수익성 상승이 가속되고 있어요.

인도 전력망 확충이 재생에너지 설치 속도를 따라가지 못해 라자스탄 등 일부 지역에서 발전 출력 제한(커튼먼트)이 발생했고, 경영진은 FY2027 상반기에도 이 영향이 이어질 것이라고 밝혔어요. 매출 추이도 분기별로 들쭉날쭉한 편이라, 전력망 개선 속도가 예상보다 느리면 발전량 목표 달성이 흔들릴 수 있어요.

FY2027 조정 영업이익 가이던스는 1,030억~1,090억 루피로, 작년에 제시한 가이던스 범위보다 17% 상향됐어요. 제조 사업 기여분은 100억~120억 루피로 올해보다 다소 줄어들 수 있지만, 4기가와트 셀 공장이 FY2028부터 본격 기여하고 잉곳·웨이퍼 공장은 FY2029부터 추가되는 구조예요. 주주 귀속 현금흐름은 180억~220억 루피로 예상되며, 1년 안에 만기 도래하는 10억 달러 채권 중 4억 달러는 이미 차환 약정을 확보한 상태예요.