Q2 2026 Earnings Call Summary

매출은 전년 동기 대비 3% 줄었지만 회사가 제시한 범위 안에 들어왔고, 관세 환급을 빼도 영업이익률은 6%로 전년보다 개선됐어요. 특히 전자상거래 매출은 환율 영향을 빼도 3% 늘고 미주·아시아태평양의 직접 판매에서 가격을 높여도 판매가 이어져, 다음 분기에도 브랜드와 핵심 상품 투자가 매출 회복을 이끌 기반을 보여줬어요.

가장 큰 변수는 유럽 도매 사업이에요. 유럽의 전년 동기 대비 매출은 6% 줄었고, 내년 봄 도매 주문도 중간 한 자릿수 감소가 예정돼 있어요. 전자상거래 개선과 핵심 상품 재입고가 도매 감소를 메우지 못하거나, 관세와 연말 할인 부담이 커지면 매출보다 비용이 빠르게 늘어 이익률이 흔들릴 수 있어요.

회사는 직전 발표 내용을 그대로 유지하며 연간 매출은 전년과 거의 같고 환율 영향을 빼면 소폭 감소, 영업이익률은 8.8%, 주당순이익은 $11.80~$12.10으로 예상했어요. 다음 분기 매출은 전년 동기 대비 낮은 한 자릿수 감소, 영업이익률은 7.5%, 주당순이익은 $2.50~$2.65로 제시했으며, 매출 감소에도 매출총이익률은 약 100bp 개선될 전망이에요. 다만 다음 분기 판매관리비 비율은 200bp 넘게 높아지고, 연간 전망에는 관세 환급 효과가 포함돼 있어 실적의 질은 매출 회복과 비용 절감 실행으로 확인해야 해요.