Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 조정영업이익이 주당 4.08달러로 작년 같은 기간보다 14% 늘었고, 자기자본이익률도 15.5%로 110bp 개선됐어요. 매출 자체는 15.5B에서 15.7B로 거의 제자리지만, 그룹보험과 개인생명보험에서 역대 최고 실적이 나오면서 이익의 질이 좋아지고 있다는 신호예요.

일본 법인 판매 중단 이슈가 핵심 변수예요. 이번 분기 영향은 1억 500만 달러로 예상보다 적었지만, 회사 스스로 '이건 선형적으로 줄지 않고 오히려 늘어날 수 있다'고 밝혔고 연간 가이던스 5.25억~5.75억 달러는 그대로 유지했어요. 11월 5일까지 판매 재개가 계획대로 안 되면 손실 폭이 가이던스 상단을 넘어설 가능성이 있어요.

회사가 처음으로 자산운용 PGIM 비중을 현재 12%에서 25%까지 두 배 넘게 키우겠다는 큰 그림을 제시했고, 비용 절감 목표도 기존 2027년 1.5억 달러에서 2028년 7.5억 달러로 5배 상향했어요. 다만 기존 주당순이익 5~8% 성장 목표는 '상위 25% 수준 이익 성장(고성장 한 자릿수 후반)'이라는 방향성으로 대체되면서 구체적 숫자 가이던스는 오히려 후퇴했는데, 이는 일본 판매 재개와 신흥시장 매각(30억 달러 이상 자본 확보, 5년에 걸쳐 집행 예정)이 아직 불확실하기 때문이에요. 즉 방향은 명확해졌지만 타이밍은 더 흐려진 가이던스예요.