Q3 2026 Earnings Call Summary

매출은 Q2 112억 달러에서 Q3 114억 달러로 늘었고, 유기적 매출 성장률은 7.1%였어요. IQOS 실수요 성장률도 Q2 5.1%에서 Q3 7.1%로 빨라져, Q4 국제 무연 사업의 재가속 전망을 뒷받침해요.

가장 큰 변수는 미국 ZYN의 제품·가격 전환 비용이에요. 15개입에서 20개입으로 바꾸며 파우치당 매출이 약 25% 낮아지고 Q4 판매관리비도 Q3보다 약 10% 늘어 미국 영업회사 이익은 0 또는 소폭 적자가 예상돼요. 새 제품 확산이 물량과 점유율을 높여 비용을 흡수하는지가 다음 분기 확인점이에요.

연간 유기적 매출 성장 5~7%, 영업이익 성장 7~9%, 환율 영향을 제외한 조정 주당순이익 성장 7.5~9.5% 전망은 기존 범위를 유지했어요. 매출은 범위 중간~상단 가능성을 보지만, 지정학적 비용과 미국 투자로 영업이익·주당순이익은 각 범위 중간 또는 하단에 가까울 전망이에요. 달러 기준 조정 주당순이익은 8.29~8.44달러, Q4 가열담배 스틱 출하는 395억~405억 개, 연간 영업현금흐름은 약 135억 달러를 예상해요.