Q1 2026 Earnings Call Summary

매출이 전년 동기 대비 11% 늘어 약 106억 위안을 기록했어요. 직전 분기(25년 Q4) 177억 달러에서 이번 분기 154억 달러로 계절적 조정이 있었지만, 거래 수수료 매출이 20% 성장하며 핵심 커머스 엔진은 가속 중이에요. 특히 자체 브랜드 사업 전담 법인을 설립하고 초기 150억 위안을 투입했는데, 이는 단순 플랫폼에서 공급망 직접 운영자로 전환하는 신호예요.

순이익이 전년 동기 147억 위안에서 125억 위안으로 약 15% 줄었어요. 향후 수년간 1,000억 위안 규모의 자체 브랜드 투자가 예정돼 있어서, 매출 성장 속도가 이 투자 속도를 따라가지 못하면 이익 마진이 더 눌릴 수 있어요. 경영진이 단기 실적보다 장기 투자를 명시적으로 우선한다고 밝혔기 때문에, 단기 이익 개선을 기대하는 투자자라면 이 점을 주목해야 해요.

경영진은 구체적인 다음 분기 수치 가이던스를 제시하지 않았어요. 대신 향후 3년간 1,000억 위안 규모의 공급망·자체 브랜드 투자를 지속하겠다는 방향성을 재확인했고, 단기 마진 변동은 감수하겠다고 밝혔어요. 즉, 앞으로 몇 분기는 이익보다 투자가 앞서는 구간이 될 가능성이 높고, 이 전략의 성과는 3년 뒤를 보고 판단해야 해요.