Q1 2026 Earnings Call Summary

Novavax의 핵심 무기는 'Matrix-M'이라는 면역 증강 물질(adjuvant)이에요. 쉽게 말하면 백신 효과를 훨씬 강하게 만들어주는 '부스터 성분'인데, 이걸 원하는 글로벌 대형 제약사들이 줄을 서고 있어요. 올해 1분기에만 새로운 협력 계약 4건을 추가로 체결했고, 현재 전 세계 상위 10대 제약사 중 4곳이 이 기술을 활용 중이에요.

코로나 백신 직접 판매에서 기술 라이선스 수익 모델로 전환하는 과도기라, 분기별 매출이 들쭉날쭉할 수 있어요. 실제로 이번 분기 매출은 1년 전 같은 기간 대비 79% 줄었는데, 이는 작년에 일회성 대규모 계약 정산이 있었기 때문이에요. 앞으로 파트너사들의 신약 개발이 성공해야 본격적인 로열티 수익이 들어오는 구조라, 성과가 나오기까지 시간이 걸릴 수 있어요.

2026년 연간 매출 목표는 2,300억~2,700억 원 규모(2억 3,000만~2억 7,000만 달러)로 유지했어요. 1분기에 이미 목표의 절반 가까이 달성했고, 남은 3개 분기에 분기당 평균 약 4,400만 달러씩 추가로 인식할 예정이에요. 비용도 빠르게 줄이고 있어서 2028년에는 운영비를 지금보다 50% 이상 낮추고 흑자 전환을 목표로 하고 있어요. 현금도 충분해서 추가 자금 조달 없이 2028년까지 운영 가능한 상태예요.