Q4 2025 Earnings Call Summary

매출이 Q1 $209M → Q2 $308M → Q3 $449M으로 분기마다 가속되고 있어요. 이번 분기 핵심은 레이니 리버 광산의 금 생산량이 전 분기 대비 63% 급증하며 분기 사상 최대인 10만 3백 온스를 기록한 것인데, 덕분에 현금흐름도 분기 최대인 $2억 500만을 달성했어요. 이 흐름은 4분기에도 비용이 더 낮아지며 이어질 전망이에요.

레이니 리버 지하 광산 인력 확보가 핵심 변수예요. 온타리오주 전반에 숙련 광부가 부족해 캠프 시설 개선과 계약 인센티브에 추가 비용을 쏟아붓고 있는데, 이 투자가 개발 속도 향상으로 이어지지 않으면 2026~2027년 생산 성장 계획 전체가 흔들릴 수 있어요.

2025년 연간 생산 가이던스를 유지하되, 레이니 리버는 가이던스 중간값(26만 5천~29만 5천 온스) 상단을 초과할 것으로 상향 전망했어요. CEO는 2025~2027년 3년간 누적 잉여현금흐름 $18억 달러 목표에서 2025년은 이미 상단을 넘어설 것이라고 밝혔고, 현재 금 현물 가격 기준으로 2026~2027년 현금흐름은 기존 제시치를 크게 웃돌 것이라고 했어요. 주주 환원(배당·자사주 매입) 방식은 이사회와 검토 중이며 2026년 계획 발표 시 구체화될 예정이에요.