Q3 2026 Earnings Call Summary

최근 매출이 2025년 4분기 136억 달러에서 2026년 3분기 542억 달러까지 커진 흐름에 더해, 2027년 출하 물량 75% 이상이 이미 고객과 약속돼 수요 가시성이 높아졌어요. 서버 성장과 자율형 AI 작업이 중앙처리장치·메모리 수요를 함께 끌어올리고 공급 균형 시점도 아직 보이지 않아, 다음 분기부터는 가격 상승 속도가 완만해져도 제품 구성 개선이 이익률을 지지하고 이 흐름이 2028년까지 이어질 수 있다는 신호예요.

가장 큰 변수는 2027 회계연도 설비 투자 계획 증액분의 대부분이 클린룸 건설에 들어가 2028년 말 이후에야 의미 있는 출하로 연결된다는 점이에요. 고대역폭 메모리 비중 확대와 세대 전환에 따른 생산성 둔화로 공급 증가도 제한되는 구조여서, 수요가 그 시점까지 이어지지 않거나 가격·제품 구성 개선이 가동 초기 비용을 충분히 상쇄하지 못하면 이익률과 투자 회수 속도의 변수가 돼요.

다음 분기인 회계연도 1분기 가이던스는 DRAM과 NAND 모두 메모리 출하 용량이 직전 분기 대비 한 자릿수 성장하고, 원가는 두 자릿수 증가하는 구조예요. 따라서 단기 실적은 물량 확대보다 가격과 제품 구성, 원가 관리가 더 중요해요. 2027년에는 성과급 효과를 뺀 연구개발비의 전년 대비 증가폭이 10억 달러를 넘고, 고대역폭 메모리 가격도 2027년 초 크게 올라 일반 DRAM과의 수익성 차이를 좁히는 방향이에요.