Q1 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 MIAX의 가장 큰 성과는 옵션 거래 사업이에요. 시장 전체 하루 평균 거래량이 1년 전보다 17% 늘어난 가운데, MIAX의 옵션 거래량은 27%나 증가했고 시장 점유율도 16%에서 17.3%로 올라갔어요. 특히 변동성이 클수록 헤지 수요가 늘어나 MIAX에 유리한 구조라, 지정학적 불확실성이 이어지는 지금 환경이 오히려 회사에 순풍이 되고 있어요.

옵션 시장 점유율이 전 분기 대비 소폭 하락했어요. 경영진은 '낮은 수익 거래량이 빠져나간 것'이라고 설명했지만, 분기마다 점유율이 오르내리는 변동성은 투자자가 지켜봐야 할 부분이에요. 또 5월 17일 출시 예정인 블룸버그 주가지수 선물은 완전히 새로운 시장을 개척하는 것이라, 초기 거래량이 쌓이기까지 시간이 걸릴 수 있어요.

2026년 연간 운영비용은 2,650억~2,750억 달러 수준으로 유지할 계획이에요. 다만 블룸버그 선물 출시에 맞춘 마케팅·광고비가 하반기에 늘어날 예정이라, 2~3분기에는 비용이 다소 증가할 수 있어요. 세금 부담률은 2분기부터 27~29% 수준으로 안정될 전망이고, 설비 투자는 연간 400억~450억 달러 범위를 유지해요. 블룸버그 선물 신규 매출은 고정비 대비 추가 수익이라 마진 기여도가 높을 것으로 기대되고, 단기 주가지수 옵션 확대와 IPO 증가도 하반기 거래량 성장을 뒷받침할 요인이에요.