Q1 2026 Earnings Call Summary

AMG는 이번 분기에 역대 최고 실적을 기록했어요. 운용 자산이 8,820억 달러로 사상 최고치를 찍었고, 대체투자 전략(인프라·세컨더리·절대수익·세금절감 롱숏)에서만 290억 달러의 순유입이 들어왔어요. 지난 12개월 누적으로는 대체투자에만 900억 달러가 몰렸는데, 이 네 가지 성장 동력이 고르게 기여하고 있어서 특정 전략 하나에 의존하지 않는 구조가 강점이에요.

세금절감 롱숏 전략(AQR 등)이 일부 증권사 플랫폼에서 판매 제한을 받고 있다는 시장 우려가 있어요. 경영진은 해당 전략이 전체 운용 자산의 8% 미만이고 EBITDA 기여도도 그 이하라고 강조했지만, 투자자들의 시선이 집중되고 있는 건 사실이에요.

다음 분기(2026년 2분기) 조정 EBITDA는 2억 9,000만~3억 500만 달러로 예상돼요. 주당 경제적 이익은 7.60~8.01달러로, 중간값 기준으로 1년 전 같은 기간 대비 약 45% 성장이에요. 연간 주식 환매는 약 5억 달러를 계획하고 있고, 연간 세후 현금흐름이 10억 달러를 넘는 만큼 성장 투자와 주주 환원을 동시에 이어갈 여력이 충분해요. 경영진은 올해 주당 경제적 이익 성장률이 30% 이상이 될 것으로 자신하고 있어요.