Q1 2026 Earnings Call Summary

MFA의 가장 큰 성장 동력은 Lima One이에요. 1분기 대출 신청 파이프라인이 최근 2년 중 가장 높은 수준(약 2억 달러)에 달했고, 도매 채널 신규 개설과 다가구 주택 대출 재개로 하반기부터 실적 기여가 더 커질 것으로 기대하고 있어요.

과거에 빌려준 다가구 주택 대출(레거시 멀티패밀리 포트폴리오)이 만기에 몰리면서 연체가 늘고 있어요. 2분기에 이 대출들을 정리하는 과정에서 손실이 주당 약 0.15~0.19달러 수준으로 집중될 것으로 예상하고 있어요.

2분기에는 레거시 다가구 대출 정리 손실이 집중되면서 분배가능이익(DE)이 일시적으로 눌릴 수 있어요. 다만 경영진은 이 손실이 2026년 하반기부터 빠르게 줄어들고, 연말에는 현재 주당 0.30달러인 분배가능이익이 배당금(주당 0.36달러) 수준으로 회복될 것으로 전망하고 있어요. 사무실 이전으로 연간 약 40억 원(400만 달러) 비용이 절감되고, Lima One 성장과 Non-QM 포트폴리오 확대가 이익 회복을 뒷받침할 거예요.