Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 12% 성장에 매출 가이던스를 올해 두 번째로 상향(9~10%, 기존 8.5~9.5%)했어요 — 직전 분기 $7.4B에서 이번에 $7.7B로 다시 올라오며 신규 고객 계약이 연간 목표의 65%를 이미 채운 게 근거예요. 다만 진짜 실속인 조정 영업이익은 관세 환급 2억4300만 달러를 빼면 8억1700만 달러로, 매출 성장 속도를 못 따라가고 있어요.

연간 조정 영업이익 가이던스를 $3.5~3.6B에서 $3.3~3.4B로 낮췄어요 — 이 중 25%만 중동 분쟁·창고 화재 같은 외부 요인이고 75%는 회사 내부 요인(운영 투자, 품질 개선, 소매 부진)이라 통제 가능한데도 못 잡고 있다는 신호예요. 이 비용의 절반은 내년에도 계속 남는 영구 비용이라, 2027년 마진 회복 시점이 불확실해질 수 있어요.

하반기에 남은 개선 비용 2억 달러 중 1/3은 3분기, 2/3은 4분기에 반영되고 매출은 3분기엔 거의 flat, 4분기에 계절적으로 다시 오를 걸로 봤어요. 관세 부담은 지난 2월 가이던스였던 4억9000만 달러에서 3억5000만 달러로 1억4000만 달러 줄어 숨통이 트였지만, 매디케어 브랜드 마진이 20%대 초반으로 예전 20%대 중후반보다 낮아진 상태라 '매출은 컨센서스 상회, 마진은 여전히 압박' 구도가 이어질 걸로 보여요. 2027년 정식 가이던스는 내년 1분기에 나올 예정이라 지금은 방향성만 확인되는 단계예요.